市场情绪与资金活跃度，近期市场情绪显著回暖，股票群活跃度上升，资金流入明显，赚钱效应增强。尽管国家队通过银行股压制市场节奏，但期货市场和大宗商品市场已出现大幅上涨，显示市场做多动能强劲。上证指数逼近3675点关键压力位，若突破则可能确认主升浪，形成自我强化的上涨趋势。
上行与下行概率及空间测算，上行概率（70%），催化因素，中美贸易谈判局部妥协，概率50%-60%，政策预期，如政治局会议，增量资金持续流入。目标位，若突破3675点，可能挑战2024年高点，约3800点，甚至更高。历史上牛市主升浪涨幅通常较大。下行概率（30%），风险因素，中美谈判破裂，概率20%，8月中报业绩不及预期、市场短期超买后的技术性回调。支撑位，3420点，短线支撑，国家队可能托市，下行空间有限。
策略建议，增配方向，科技成长，受益于中美科技缓和及产业趋势。周期，受益于全球通胀预期及国内反内卷政策。军工、创新药，地缘政治及政策支持。轮动机会，短期关注中报超预期个股，若市场回调至3420点附近，可加仓。规避方向，银行股，国家队控盘，逆周期操作，涨幅受限。
风险提示，外部风险，中美关税谈判若破裂，可能引发市场短期调整。内部风险，房地产拖累经济、政策不及预期。市场结构，若资金过度集中于少数板块，可能引发局部泡沫。
当前市场处于关键突破窗口，上行概率大于下行，若突破3675点，主升浪可能正式启动，目标看向3800点以上。策略上建议保持中线仓位，逢低增配高弹性板块，同时密切关注中美谈判及政策动向。若市场回调至3420点附近，可视为加仓机会。
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