国家队300亿秘密持仓曝光！ 这5支创新药龙头横盘超1年，最长竟达3年无突破！

中央汇金的持仓名单从来都是市场风向标，但这次的重仓标的却让所有人困惑——5家被国家队重仓押注的创新药企，居然全都深陷横盘泥潭。 长春高新横了3年，云南白药趴了3年，最短的康缘药业也震荡了1年！ 政策红利不断，创新药风口正盛，这些企业手握核心新药管线，毛利率最高近90%，为什么股价就是一动不动？

中央汇金究竟在布什么局？ 这些横盘药企到底是黄金坑，还是价值陷阱？

长春高新被按在底部整整3年了。 自2021年股价冲破500元大关后，它的K线图就像被冻住一样。 但翻开财报，它依然是医药股中的“印钞机”——子公司金赛药业的生长激素市占率超过90%，毛利率达到惊人的88.22%。 更关键的是，它的一类抗肿瘤新药PGQ已推进到临床III期。 中央汇金一季度持有642万股，稳坐第四大流通股东。

暴利赛道上，资金却在观望。

另一边，康缘药业的横盘期最短，但也已僵持10个月。 这家中药创新药龙头把74.18%的毛利率转化为研发弹药，研发投入占比冲到16.79%。 它收购的中新医药手握4个代谢性疾病新药临床批件，甚至有两款药跳过I期临床直接进入后期试验阶段。 中央汇金1788万股的持仓量，指向一个核心逻辑：研发效率就是创新药的命门。

资金在等待临床数据的关键一击。

昆药集团的横盘时间定格在18个月。 植物药赛道36.91%的毛利率看似不高，但它用“老药新做”打开了局面——血塞通占下心脑血管中成药20%的份额，院士团队主导的阿尔茨海默病改良型新药已启动临床前研究。 中央汇金1181万股的持仓卡位第七大股东。 东南亚老龄化市场的准入谈判，成为破局的关键变量。

36.91%毛利率背后，藏着植物药的出海野心。

云南白药整整3年没有突破前期高点。 31.55%的毛利率虽然垫底，却爆出核药领域的颠覆性布局：前列腺癌诊断核药INR101完成I期临床，填补了国内精准检测空白。 中央汇金1661万股的持仓量验证了转型决心。中药龙头的创新药实验室正在颠覆市场认知。

横盘3年，等待的或许是一颗“核弹级新药”。

中国医药的横盘已持续18个月。10.59%的低毛利率暴露了医药流通商的短板，但它用抗HIV新药TPN729MA杀入百亿蓝海市场——II期临床试验数据即将揭盲。 中央汇金3051万股的持仓量高居第四大股东。 当流通网络铺向22个省份，创新药的爆发力才是真底牌。

商业网络的尽头，是创新药的反哺。

这五家药企横盘的背后，隐藏着中央汇金的统一逻辑：创新药研发管线的成熟度直接对应估值重建。 康缘药业跳过I期临床时，横盘期就缩短至1年；而长春高新PGQ的III期数据待出，竟要苦守3年。 当医保局公开表态“支持创新药全链条发展”，当平均谈判降幅收窄到5.4%，政策底牌已经亮出。

中央汇金3051万中国医药、1788万康缘药业、1661万云南白药、1181万昆药集团、642万长春高新——合计浮亏曾超40亿的资金仍在坚守。