2024年，这家全球储能出货量排名第九的企业，录得上市以来首次亏损2.52亿元；2025年上半年，营收虽增长13.99%，净利润却进一步下滑至-8822万元。

行业价格战已将电芯均价打压至0.3元/Wh以下，部分项目甚至出现0.26元/Wh的“自杀式报价”。 鹏辉能源的应对策略，是将筹码押注在固态电池上，一条技术门槛极高、研发投入巨大，可能重塑行业格局的赛道。

价格战的血腥现实

储能行业的“内卷”已蔓延至生死线。 2025年华电集团6GWh储能系统集采中，55家企业报价低于0.5元/Wh，最低价探至0.4563元/Wh。 这与三年前相比，价格跌幅近八成。

鹏辉能源的毛利率从2024年的11.4%降至2025年上半年的约12.5%，其储能电芯毛利率已跌破10%。 行业产能过剩成为根源，2024年全球储能电芯需求约266GWh，产能高达750GWh，中国占据超90%的产能份额。

头部企业通过规模效应维持生存，二线厂商如鹏辉能源，则面临“不减产就停产”的两难：电池产线对连续生产要求极高，停产会导致良率下滑、维护成本激增，迫使企业即使亏本也要接单。

固态电池的突围赌注

鹏辉能源试图用技术差异化打破僵局。 2024年8月，公司发布第一代全固态电池，能量密度280Wh/kg，并通过针刺测试不起火。 2025年，其能量密度已提升至320Wh/kg，并计划在9月底建成中试线，2026年实现量产。

技术路线上，鹏辉选择氧化物电解质体系，自称可将固态电池成本控制在仅比液态电池高15%的水平，远低于行业普遍的三倍溢价。 这一策略旨在抢占高安全需求场景，如军工、特种车辆等，避开主流动力电池市场的红海。

然而，对比宁德时代500Wh/kg的凝聚态电池、比亚迪400Wh/kg的硫化物体系，鹏辉的能量密度仍存在差距。 固态电池的研发需要巨额资金。据称宁德时代仅固态电池团队的年人力成本就近10亿元，鹏辉能源2024年经营现金流为-2.44亿元，研发投入3.97亿元，资金压力显著。

资金链与产能扩张的双重挤压

技术突围的背后是紧绷的财务链条。 截至2025年上半年，鹏辉能源应收账款达28.63亿元，经营活动现金流为-1.52亿元，资产负债率高达70.41%。

公司却逆势投资83亿元扩产，包括乌兰察布10GWh储能项目、安徽广德50亿元储能超级工厂等。 这种“以规模换市场”的策略风险显著：2025年3月，鹏辉以0.26元/Wh的行业最低价中标新风光1GW集采项目，试图用低价订单维持产能运转。

低价竞争拖累盈利，2025年一季度公司资产减值损失同比飙升5.6倍，信用减值损失翻番。

海外市场与政策博弈的挑战

鹏辉能源将海外市场视为破局关键。 2025年上半年，其境外收入增速达29.3%，毛利率约20%，显著高于国内业务。 公司在越南建立生产基地，并与美国Discover Energy签订5.1GWh采购协议。

海外竞争同样激烈：宁德时代和比亚迪近期分别拿下中东19GWh、15GWh的储能大单，鹏辉能源2024年境外收入仅10.37亿元，占总营收13.02%。

2025年2月，国家取消“强制配储”政策，转向市场化机制。 同时，政府约60亿元的全固态电池研发支持名单中，鹏辉能源未入选，宁德时代、比亚迪等六家企业获得优先资源。

行业自救与生态重构

储能行业已意识到“内卷”不可持续。 2025年，储能领跑者联盟（EESA）发布《储能产业健康发展倡议》，呼吁企业拒绝低价倾销，152家产业链企业参与联署。

部分央企开始调整招标规则，将价格权重从45%降至35%，推动“中间价中标”替代“最低价中标”。 但自律公约能否扭转局面尚存疑问。

光伏行业的反低价公约仅短暂推高价格，随后在竞争压力下再度回落。 对于鹏辉能源而言，短期需消化产能、中期依赖固态电池技术兑现、长期看海外市场突破，这三重目标需在资金有限的背景下同步推进，每一步都面临时间窗口与资源的残酷博弈。

#新作者流量激励计划#