2025年二季度，他管理的产品减持了1200万股海康威视，却同时新进买入了2000万股股价已暴跌70%的医药股太极集团。

这一卖一买，金额大致相当，被市场解读为一次典型的“割肉追底”。

这并非冯柳二季度唯一的逆向操作。 除了太极集团，他的持仓组合中还新进了地产龙头新城控股950万股，

同时继续加仓了同仁堂、安琪酵母等经历深度调整的公司。 这些公司有一个共同特征：股价都从前期高点经历了大幅下跌，跌幅均在50%以上，部分甚至超过80%，

并且股价已在底部区域横盘震荡了近一年时间。

冯柳对海康威视的减持并非首次。公开信息显示，这已是他在去年四季度和今年一季度分别减持2605万股和3595万股后，

连续第三个季度减持这只安防龙头，累计减持数量超过7400万股。 尽管海康威视上半年净利润同比增长11.71%，

但冯柳的持续减持动作，可能反映了他对该公司增长动能的重新审视。

与减持海康威视形成鲜明对比的是，冯柳在二季度大举买入了几家“问题缠身”的公司。

太极集团就是典型例子，该公司2025年上半年净利润预计大幅下滑71.9%，主力产品销售不畅。

股价方面，太极集团从2023年的68元高点一路跌至18.7元，最大跌幅超过70%。

冯柳的另一个重要加仓对象是安琪酵母，他在二季度增持了350万股，总持仓达到3500万股，期末参考市值达12.31亿元。

安琪酵母是亚洲第一、全球第二大酵母公司，国内市占率接近60%。

尽管公司上半年营业收入同比增长10.1%，净利润增长15.66%，但股价曾从70元跌至30元，市盈率一度降至16倍的历史低位。

同仁堂也得到了冯柳的继续加仓。 这家国内最先进、年产量最大的传统中成药生产企业，在过去两年股价最大跌幅达到52%。

高毅邻山1号在二季度再度加仓150万股，合计持有2500万股，这已是自2024年3季度以来的第三次加仓。

在房地产行业调整深入之际，冯柳还新进了新城控股950万股，位列第十大流通股东。

该公司股价自2021年高点最大下跌84%，距离高点仍有70%的跌幅，股价已横盘10个月。

新城控股以上海为中心，长三角为核心，已在全国143个城市布局，旗下的“吾悦”商业地产品牌项目经过13年发展，规模位于行业领先。

冯柳的这些操作集中体现了他的“弱者体系”投资理念。 他曾经表示：“当大家都不知道一个股票好的时候，它就没有相应的定价。

如果后续它还是不好，那也亏不了多少钱，而万一好了却可以挣到不少钱。”

这种投资方式的核心是在市场普遍不看好的公司中寻找机会，关注那些股价已经深跌、风险得到较大释放的公司。

与市场上追逐热门科技股的资金不同，冯柳二季度选择了在医药、消费和地产等传统行业中进行布局。

这些行业虽然短期面临挑战，但其中的龙头企业往往具有深厚的基本面基础和行业地位，一旦行业景气度回升，可能具有较强的弹性。

从冯柳的持仓变动可以看出，他并不追求市场热点，而是坚持自下而上的选股思路，专注于寻找那些股价已经反映了悲观预期、但公司核心竞争力仍在的龙头企业。

这种在冷门处布局、等待价值被重新发现的投资方式，在当下追逐热门板块的市场环境中显得尤为独特。